Divulgation des participations
La SFMA est chargée de faire respecter l'obligation de déclaration des participations dans les sociétés cotées. Il examine également les recommandations formulées par les bureaux de divulgation des bourses lorsque les investisseurs demandent des décisions préliminaires et des exemptions aux exigences de divulgation (ou simplifiées).
- Loi sur l'infrastructure des marchés financiers
- Ordonnance de la SFMA sur l'infrastructure des marchés financiers
La loi sur l'infrastructure des marchés financiers (LinMIA) exige que les participations importantes dans des sociétés cotées soient divulguées. La SFMA a publié des dispositions d'exécution concernant cette obligation de publicité dans son ordonnance sur l'infrastructure des marchés financiers (FinMIO-SFMA). Les bourses doivent disposer d'un bureau de divulgation (DO) pour contrôler la conformité.
Enquêtes et procédures d'exécution
La SFMA enquête sur les violations présumées de l'obligation de divulgation sur la base des informations reçues des bureaux de divulgation, des sociétés cotées ou de tiers. Lorsque les faits sont clairs, elle dépose une plainte pénale directement auprès du Département fédéral des finances (DFF); sinon, elle procède d'abord à des enquêtes écrites auprès d'investisseurs et/ou de banques en Suisse et à l'étranger. La SFMA décide ensuite d'ouvrir ou non une procédure en vertu du droit de la surveillance. C’est généralement le cas si l’intégrité du marché est compromise de manière significative et persistante; les établissements soumis à une surveillance prudentielle sont impliqués dans de graves violations du droit de la surveillance; Les exigences de publicité ont été délibérément violées, par exemple dans le cadre d'une offre publique d'achat.
Mesures possibles
Si nécessaire, la SFMA peut suspendre les droits de vote ou interdire de nouveaux achats à des personnes physiques et morales soupçonnées d'avoir violé les obligations de publicité jusqu'à ce que les faits soient clairs ou que les exigences soient remplies. D'autres instruments d'application comprennent l'émission de décisions déclaratoires, la confiscation ou l'ordonnance de restitution des bénéfices et la publication des décisions définitives. Toutefois, l'éventail complet des instruments d'exécution prévus aux articles 29 à 37 LFINMA peut être appliqué à tout moment aux établissements soumis à une surveillance prudentielle tels que les banques et les négociants en valeurs mobilières. Cela implique de nommer des agents enquêteurs et/ou de délivrer à des personnes une interdiction d'exercer une activité. Toutefois, la grande majorité des cas aboutissent à une plainte pénale auprès du DFF sans procédure de surveillance préalable.
Examen des recommandations de l'office de publicité
Les investisseurs peuvent demander à l'office de publicité (DO) une décision préliminaire quant à l'application ou non des exigences de publicité ou s'ils peuvent bénéficier d'une exemption (ou d'une simplification) des exigences. Le bureau de divulgation répond à ces demandes par des recommandations, que la SFMA examine. La SFMA intervient et statue si elle souhaite trancher elle-même; l'investisseur qui a demandé la recommandation la rejette ou ne la suit pas; l'office de divulgation demande une décision à la SFMA. Les décisions de la SFMA remplacent les recommandations de l'Office de déclaration et peuvent être contestées devant le Tribunal administratif fédéral, dont la décision peut à son tour faire l'objet d'un recours devant le Tribunal fédéral.