Finance décentralisée (DeFi) 2022
La finance décentralisée, ou DeFi en abrégé, englobe un large éventail d'applications basées sur des infrastructures blockchain, qui facilitent les applications sur les marchés financiers telles que les transactions commerciales ou de crédit. Une chose que les projets DeFi ont en commun est qu’ils utilisent des infrastructures blockchain en libre accès telles que Ethereum ou Solana pour gérer les transactions financières en grande partie automatiquement et sans l’implication d’intermédiaires financiers traditionnels. Par exemple, les jetons de paiement ou d'actifs peuvent être négociés de cette manière sans l'intervention d'une plate-forme de négociation supervisée. Souvent, les actifs doivent être déposés en garantie pour l’utilisation des applications DeFi. Leur utilisation est normalement ouverte à tous.
Les applications DeFi ont attiré beaucoup d'attention ces dernières années. Les initiateurs de tels projets estiment que DeFi peut changer structurellement et fondamentalement le marché financier. Cependant, malgré les arguments en faveur de la décentralisation, de nombreux projets DeFi sont actuellement souvent gérés, matériellement influencés ou contrôlés par seulement quelques personnes ou entreprises, ce qui soulève des questions sur une supervision adéquate. Un autre problème est le manque de transparence entourant de nombreux projets en raison du très limité nombre d'informations accessibles au public. La SFMA évalue les projets DeFi en fonction de leur substance économique plutôt que de leur forme juridique et applique le droit existant selon le principe « même activité, mêmes risques, mêmes règles ».
Si la vision de pénétrer les marchés financiers avec des applications DeFi se concrétise, de nouveaux défis apparaîtront pour les régulateurs et les autorités de surveillance:
- La responsabilité ne peut plus être clairement attribuée en vertu de la législation actuelle sur les marchés financiers.
- Les concepts réglementaires existants pourraient être rendus inefficaces en raison d'un manque de intermédiaires identifiables. Étant donné que les projets DeFi n'auraient souvent aucune présence ou substance identifiable dans un pays particulier, cela soulèverait des questions sur la compétence territoriale.
Utilisation des applications DeFi
L'utilisation des applications DeFi présente des risques. Concernant l’exposition au risque, il faut distinguer l’utilisation de la DeFi par les consommateurs et par les institutions. Si les consommateurs utilisent des applications DeFi, ils risquent en premier lieu de perdre des actifs, par exemple en raison de fortes fluctuations du marché, d'erreurs de saisie, de bugs dans les applications DeFi, de piratage ou de fraude.
Pour les utilisateurs institutionnels, les risques sont principalement opérationnels ainsi que de nature juridique et de réputation. Selon une analyse publiée par le FSB en février 2022, il n'existe actuellement aucun risque systémique car le volume est encore faible. Cependant, s’ils devaient être utilisés à grande échelle, l’instabilité inhérente aux écosystèmes DeFi pourrait se répercuter sur les marchés financiers traditionnels et menacer leur stabilité. Le risque de blanchiment d'argent est généralement élevé en raison de l'anonymat de la plupart des applications DeFi.
La SFMA surveille de près la tendance vers un développement et une utilisation accrus des applications DeFi. Cela est particulièrement vrai lorsque les entreprises supervisées par la SFMA utilisent ou ont l'intention d'utiliser des applications DeFi. Elle applique les principes éprouvés de « le fond sur la forme » et « mêmes risques, mêmes règles » à de telles questions et prend toujours ses décisions en fonction des circonstances économiques réelles.
(Tiré du Risk Monitor 2022)