Innovation et encadrement 2019
SFMA a répondu aux nombreuses demandes concernant les projets de « pièces stables » en complétant ses lignes directrices initiales en matière d'offre de pièces. Entre-temps, la licence FinTech a également suscité un intérêt.
La technologie blockchain a continué à préoccuper intensément la SFMA et l'intérêt pour les offres initiales de pièces de monnaie (ICO) est resté élevé (52 demandes). D’une part, l’accent a été mis davantage sur les projets liés aux « pièces stables », c’est-à-dire les jetons basés sur la blockchain liés à des actifs, et d’autre part sur une gamme diversifiée d’applications avec des interfaces avec les marchés financiers exploitées sur la base de la technologie blockchain. La SFMA a en outre traité intensivement le projet Libra et les demandes concernant la licence FinTech récemment entrée en vigueur.
Licence FinTech
La licence FinTech a été introduite par une modification de la loi sur les banques le 1er janvier 2019. Cette nouvelle catégorie de licence permet d'accepter des dépôts publics jusqu'à 100 millions de CHF, à condition que ces dépôts ne soient pas investis et qu'aucun intérêt ne soit payé sur ceux-ci. En outre, les titulaires d'agrément peuvent bénéficier d'exigences assouplies par rapport à l'agrément bancaire traditionnel, par exemple en ce qui concerne le capital requis ou les fonctions de contrôle. La nouvelle catégorie de licences suscite un intérêt tant en Suisse qu'à l'étranger, ce qui suscite régulièrement des demandes auprès de la SFMA. La plupart des demandes reçues par la SFMA provenaient d'entreprises proposant des services dans le secteur des paiements, des lettres de change et des services de conservation et souhaitant en outre accepter des dépôts publics. Outre plusieurs briefings et candidatures envisagées, la SFMA a déjà reçu quelques candidatures appropriées pour l'octroi d'une licence FinTech. La SFMA prévoit d'accorder la première licence FinTech au premier semestre 2020.
Enquêtes sur les modèles économiques basés sur la blockchain
La SFMA a publié ses lignes directrices pour les enquêtes relatives aux ICO en février 2018. Elle définit ici les exigences minimales d'information pour les enquêtes ICO et expose les principes appliqués; il a également classé les différents types de jetons. Le nombre de demandes liées aux ICO est désormais en baisse significative. Cela s'explique d'une part par le fait que le nombre de projets diminue en raison de l'évolution du marché (94 au total contre 184 l'année précédente), et d'autre part, les lignes directrices ont créé de la transparence et de la sécurité juridique. Il est à noter qu’un nombre croissant de demandes sont soumises à la SFMA et contiennent des questions juridiques nouvelles et complexes (par exemple concernant les « pièces stables »). La SFMA observe de plus en plus le développement des activités commerciales liées à la technologie du grand livre distribué (DLT) et aux valeurs mobilières. Des questions difficiles se posent ici sur toutes les questions concernant le commerce, la garde et le règlement de différents types de jetons sur divers systèmes de transaction. Une activité de conservation et de règlement de titres pose fondamentalement la question d'une éventuelle exigence d'agrément en tant que dépositaire central de titres au sens de l'art. 61 de la loi sur l'infrastructure des marchés financiers (LinMIA). Dans le cadre des initiatives visant à mettre en place des services de trading et de post-négociation basés sur le DLT, la SFMA est en discussion avec un certain nombre d'initiateurs. La SFMA examine notamment si les prestations envisagées entrent dans le champ d'application de la loi sur l'infrastructure des marchés financiers (LinMIA). Bien que les nouvelles technologies permettent de combiner plusieurs services d'infrastructure (tels que le trading et le post-négociation), la FinMIA envisage actuellement la séparation des services d'infrastructure entre plusieurs entités juridiques et titulaires de licences pour des raisons de risque. Cela signifie qu'il faudra peut-être obtenir plusieurs licences différentes pour la fourniture de services d'infrastructure pour les projets correspondants. Afin notamment de tenir compte des nouvelles possibilités technologiques, le Conseil fédéral a déjà soumis, par le biais du rapport sur la blockchain et du projet réglementaire visant à améliorer les conditions-cadres pour la blockchain/DLT, quelques propositions de modifications des dispositions légales. En particulier, le système de négociation DLT vise à créer une nouvelle catégorie de licences dans la FinMIA pour les institutions souhaitant regrouper la négociation, le règlement et la conservation de titres sous une seule entité juridique.
« Pièces stables »
La SFMA a observé une augmentation du nombre de projets visant à créer des « pièces stables » en 2019. L'objectif de ces projets est de minimiser les fluctuations de valeur qui étaient jusqu'à présent typiques des jetons de crypto-paiement tels que Bitcoin et Ether en liant le jeton à des actifs spécifiques tels que les monnaies fiduciaires, les matières premières, l'immobilier ou les valeurs mobilières (voir ci-dessous). Le jeton peut par exemple donner droit à un franc, à un gramme d'or, à une part d'un portefeuille immobilier ou à une quantité déterminée d'une marchandise. En septembre de l'année sous revue, la SFMA a publié un supplément à ses lignes directrices pour les enquêtes relatives aux ICO, qui contient des informations indiquant comment elle évaluera les « pièces stables » dans le cadre de sa mission de surveillance en vertu du droit suisse de la surveillance. La SFMA applique également le principe de neutralité technologique au traitement des « pièces stables » en vertu du droit de la surveillance. Il met ici l’accent sur la fonction économique et la finalité d’un token (le fond sur la forme) et suit le principe éprouvé « mêmes risques, mêmes règles » ainsi que les spécificités de chaque cas. Dans ses lignes directrices, la SFMA a divisé les « pièces stables » en groupes de cas selon le type d'actif lié et a procédé à une classification indicative en vertu du droit de la surveillance. Les groupes de cas (liés aux monnaies, matières premières, biens immobiliers et valeurs mobilières) ont en commun le fait qu'en raison de la destination généralement prévue des « pièces stables » comme moyen de paiement, ils sont presque toujours soumis à la loi sur le blanchiment d'argent. Selon le cas, la question se pose de savoir si les droits cédés les qualifient de dépôt selon le droit bancaire ou de placement collectif. Si, au lieu d'un droit, il existe un mécanisme de stabilisation alternatif, d'autres lois sur les marchés financiers, notamment la FinMIA pour l'exploitation des systèmes de paiement, peuvent également être pertinentes. Les lignes directrices complétées de l'ICO ont été reprises et débattues tant par les médias que par les différents organismes de normalisation internationaux auxquels la SFMA participe. La classification réglementaire indicative des « pièces stables » a été bien accueillie dans l'industrie.
Balance
Le 18 juin 2019, Facebook a publié pour la première fois une information publique sur le projet Libra, qui entretient des liens étroits avec la Suisse du fait que le siège de l'association Libra est basé à Genève. La manière dont Libra est classée au regard du droit des marchés financiers et les éventuelles exigences supplémentaires qui lui sont imposées résultent d'une importance capitale tant pour la place financière suisse que, si le projet s'avère couronné de succès, pour la protection des acteurs des marchés financiers dans le monde entier. Le projet est donc suivi de près au niveau international. Dans son communiqué de presse du 11 septembre 2019, la SFMA a confirmé que l'association Libra avait demandé à la SFMA une évaluation de la manière dont elle qualifierait le projet en termes réglementaires au regard du droit suisse en matière de surveillance. La SFMA indique ici qu'un projet de ce type relèverait de la réglementation relative aux infrastructures des marchés financiers et ne nécessiterait qu'une licence de système de paiement au titre de la FinMIA, ainsi que des exigences supplémentaires. Les exigences réglementaires applicables aux systèmes de paiement en Suisse s'appuient sur les normes internationales en vigueur, notamment les Principes pour les infrastructures des marchés financiers (PFMI). La SFMA a également déclaré dans son communiqué de presse que la portée internationale prévue du projet nécessitait une approche coordonnée au niveau international et que les travaux visant à définir les exigences (par exemple en matière de lutte contre le blanchiment d'argent) devraient également être menés au niveau international.
Prestataires de services financiers blockchain
Fin août, la SFMA a accordé pour la première fois à deux prestataires de services financiers blockchain chacun une licence pour exercer en tant que banque et négociant en valeurs mobilières. Comme d'habitude, le démarrage de l'activité était subordonné à diverses conditions et exigences destinées à garantir une structure commerciale ordonnée.
La SFMA a déjà prêté une attention particulière lors de la procédure d'autorisation, entre autres, aux risques spécifiques à la cryptographie. La définition de critères stricts et de processus de contrôle s'imposait en lien avec les risques opérationnels. En vue de garantir la sécurité des jetons, l'infrastructure technologique des deux candidats a été soumise à des tests approfondis, également avec le soutien des auditeurs de licences responsables, afin de répondre de manière adéquate aux risques informatiques et cybernétiques accrus. Le modèle économique des prestataires de services financiers blockchain implique en outre la nécessité d’une coopération étroite avec des prestataires de services techniques externes. Une attention particulière a donc également été accordée aux risques d'externalisation.
Paiements sur la blockchain
Enfin, l'anonymat inhérent à la technologie blockchain présente des risques accrus de blanchiment d'argent. Dans cette optique, la SFMA déclare dans le Guide 02/2019 « Paiements sur la blockchain » qu'elle applique également de manière technologiquement neutre les réglementations suisses en vigueur concernant l'envoi d'informations nécessaires au trafic des paiements dans le secteur de la blockchain. En ce qui concerne l'application des dispositions visant à lutter contre le blanchiment d'argent, aucun assouplissement par rapport aux paiements traditionnels n'est envisagé. Cette pratique établie s’applique sans exception et est donc l’une des plus strictes au monde. Toutefois, des exceptions s'appliquent lorsqu'il n'est pas possible de respecter les dispositions applicables, car il n'existe pas encore de système disponible sur la blockchain pour faciliter l'envoi des informations nécessaires au trafic des paiements: par exemple, les établissements surveillés par la SFMA peuvent envoyer des crypto-monnaies et d'autres jetons aux portefeuilles externes de leurs propres clients déjà identifiés et accepter des crypto-monnaies et des jetons de ces clients.
Collaboration au projet de réglementation visant à améliorer le cadre légal de la blockchain et du DLT
Le Conseil fédéral souhaite développer davantage le cadre légal pour la technologie blockchain / registre distribué (DLT) au moyen de modifications de la loi fédérale. La SFMA collabore activement à ce projet réglementaire et attache une grande importance à la neutralité technologique et à la sécurité juridique. L’un des enjeux centraux de ce projet de régulation concerne la ségrégation des cryptomonnaies lors des procédures collectives du prestataire. Ceci est important compte tenu de l'absence de dépôts publics et du fait de toute exigence d'autorisation en vertu de la loi bancaire, à condition qu'un actif puisse être séparé des actifs de la faillite. La SFMA a annoncé sa position dans sa déclaration sur le projet de consultation du Conseil fédéral.
(Extrait du rapport annuel 2019)